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2026-01-15
（原标题：五年后，蔚小理依然在场）
“年产量干不到200万辆的都活不下去！”同济大学朱西产教授直言。
这句话几乎成为汽车行业判断车企前路长短的基准线。
按此标准，目前国内已然跨越基准线的车企大部分为巨头传统车企出身。
比亚迪2025年全年新能源汽车累计销量达4,602,436辆，同比增长7.73%。上汽集团2025年全年销量450.7万辆，同比增长12.32%，其中上汽集团新能源销量为164.3万辆，同比增长33.1%。
吉利控股集团2025年总销量达到4116321辆，同比增长26%。其中，新能源车型销量为2293099辆，同比增长58%，新能源渗透率为56%。这是吉利控股集团总销量首次突破400万辆，并实现连续五年快速增长。
长安汽车2025年全年累计销量达291.3042万辆，同比增长8.54%，创近9年新高。其中，2025年长安新能源汽车销量突破百万辆，达110.9979万辆，同比大幅增长51.10%。
奇瑞集团2025年全年累计销售汽车2806393辆，同比增长7.8%。其中，奇瑞汽车股份有限公司全年销售汽车2631381辆，同比增长8%。
再看早前的“造车新势力”，完完全全的新能源布局，其全年销量仍在40万左右徘徊。
纵观整个2025年，蔚来全年累计交付新车326,028台，创下年度交付历史新高，同比增长46.9%；小鹏全年累计交付新车达429,445台，创下历史新高，并实现同比126%的强劲增长；理想全年交付40.6万辆，同比下降18.81%。
显然，与上述巨头车企相比，蔚小理的2025年全年销量数据稍显单薄。
经过格局动荡之后，国内汽车赛道早已告别野蛮生长，威马、高合等曾经的明星品牌逐渐黯然退场，小米、鸿蒙智行等新玩家强势入局，行业进入以盈利、智能、全球化为核心的高质量竞争新阶段。
在这场“淘汰赛”与“升级赛”交织的变局中，作为新势力初代标杆的蔚来、小鹏、理想正经历着盈利分化、战略调整的阵痛。
时至今日，仍有人质疑三家企业能否抵御行业内卷与新玩家冲击，但也有人坚信其积累的核心能力将支撑其穿越周期。
头部车企真的有能力“收购”蔚小理吗？
2026年已来，中国汽车行业距离2030年的“下一个五年”征程已然开启。
对于蔚小理能否挺进下一个五年，盖世汽车采访到业内分析人士。
谈及此前业内流传的“蔚小理未来将被传统车企收购”的说法，业内人士直言：“当前这一说法已基本站不住脚。早期有这种判断，核心是因为新势力普遍面临盈利困境和资金压力，而传统车企手握资金、产能和供应链优势。但从目前情况看，蔚小理已构建起初步的自我造血能力，战略调整更加灵活，且在智能技术和用户生态上形成了传统车企难以快速复制的独特优势。”
该人士进一步分析，传统车企虽有基础优势，但在智能电动化转型的速度、用户运营的精细化程度上反而需要向蔚小理学习。
“未来行业更可能出现的是技术共享、产业链协同等深度合作，而非简单的收购吞并。吉利收购极氪的案例已经表明，传统车企更倾向于整合内部资源，而非高价收购外部成熟新势力，毕竟蔚小理已具备独立发展的核心底气。”该人士说道。
此言不虚，2025年12月22日，吉利汽车控股有限公司发布公告，宣布已完成对极氪智能科技控股有限公司的私有化及合并交易，极氪汽车成为吉利汽车的全资附属公司。
此次交易，意味着吉利汽车在新能源领域的资源整合工作正式步入一个全新发展阶段。
吉利对极氪的“整合”，并非孤例，而是传统车企在新能源转型中的大多数选择。从东风孵化岚图、上汽打造智己，到长安联合华为、宁德时代推出阿维塔，传统车企纷纷将资源向内部孵化的新能源品牌倾斜，而非将目光投向蔚小理这类成熟新势力。
深入拆解可见，这种选择背后是成本、文化、技术、战略等多重因素的综合考量，绝非偶然。
首要原因在于收购成本与投入产出比的失衡。
图片来源：小鹏汽车微博
有分析人士告诉盖世汽车：“经过多年发展，蔚小理已摆脱早期资金链紧绷的困境，构建起一定的盈利能力预期和资金储备，这使得收购门槛大幅提升。”
蔚来2025年三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高。三季度综合毛利率13.9%，创近三年来新高，产品和服务盈利能力显著增强。三季度整车毛利率14.7%，创近三年新高。三季度现金储备367亿元，环比大幅增长近百亿，实现正向经营性现金流和自由现金流。
盖世汽车大数据信息平台显示，蔚来2025年整体销量目标达到44万辆，实现销量100%增长，第四季度实现单季度盈利。第三家工厂按计划投入，支持2025年产能爬坡；继续保持系统性成本优化；与宁德时代合作建设换电站；通过三个品牌构建一个覆盖15万-80万元价格区间的全面产品矩阵。
中长期来看，蔚来规划2030年销量规模达到20...
