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2026-09-12
（原标题：股价暴涨41%短期止血，沃尔沃将迎“造血”大考）
当一家老牌车企的股价在三个月内狂飙41%，当毛利率曲线以陡峭的姿态向上攀升时，资本市场在短暂的欢呼后，必然会陷入更深的审视。
沃尔沃，这个源自北欧的豪华品牌，在吉利入主十余年后，正展现出其强大的短期“止血”能力。
战略聚焦、降本增效……一系列外科手术式的改革，让其财务报表迅速回血。2024年第三季度，其营收与利润数据远超市场预期，报告期内营收为864亿瑞典克朗，同比下降6.9%；息税前利润为64亿瑞典克朗，同比增长10.3%；息税前利润率为7.4%。
上述财报成为驱动股价飙升的核心引擎。沃尔沃股价在斯德哥尔摩一度上涨41%，创下上市四年来最大盘中涨幅。
然而，表面的繁荣无法掩盖深层的焦虑。当所有“节流”的短期红利被释放殆尽，当全球汽车产业的电动化、智能化浪潮以不可逆转之势席卷而来，沃尔沃的叙事逻辑必须从一场精彩的“盈利修复战”，升级为一个更具说服力的“可持续增长故事”。
它站在了一个关键的十字路口：如何将暂时的“输血”成果，转化为内生性的、强劲的“造血”能力？这不仅关乎股价的短期波动，更关乎这个近百年的品牌在电气化时代的路径探索。
“闪电战”的红利与边界：短期“止血”
沃尔沃的“好消息”称得上是“突如其来”。
股价大涨41%之时，不少散户在股吧里“上蹿下跳”，纷纷追问：沃尔沃到底发生了什么？
散户的疑问存在合理性。毕竟从销量基本面来看，在今年上半年，沃尔沃还一度低迷。
今年6月份，沃尔沃全球销量为62,858 辆，较去年同期下降12%，连续第四个月下滑。其中，其纯电动车型的销量下跌26%，占总销量的22%。包括插电式混合动力车型在内的电气化车型整体销量下降19%，占总销量的44%。
今年1月至6月，该公司累计全球销量为353,780辆，同比减少9%。
甚至进入今年第三季度，沃尔沃的销量也呈现低迷状态。
图片来源：沃尔沃汽车
今年7月份，沃尔沃全球销量同比下降14%至49,273辆，为今年以来单月全球销量最大跌幅。这是沃尔沃汽车连续第五个月出现10%及以上的销量下滑。
其中，沃尔沃电气化车型（包括纯电动车型和插电式混合动力车型）7月的全球销量同比下降21%，占该公司当月全球总销量的45%（纯电动车型的占比达21%，插电式混合动力车型的占比则为23%）。
今年8月份，沃尔沃全球销量同比下降9%至48,029辆。其中，沃尔沃电气化车型（包括纯电动车型和插电式混合动力车型）8月的全球销量同比下降17%，占该公司当月全球总销量的43%（纯电动车型的占比达20%，插电式混合动力车型的占比则为23%）。
从上半年全球销量同比减少9%，到第三季度财报发布后股价应声暴涨41%，沃尔沃在短短一个季度内，上演了一场令人瞩目的资本市场逆袭。
这背后，并非销量的爆炸式增长，而是一场以“利润”为绝对核心的“闪电战”――一场深刻的内部改革与精准的外部协同。
这场战役的核心目标明确：不计代价地稳住现金流，提升毛利率，向资本市场证明其生存能力与运营效率。
今年4月，曾引领沃尔沃汽车走出困境并成功上市的掌舵人，塞缪尔森重新任职CEO。
据悉，塞缪尔森于2010年加入沃尔沃董事会，并在2012年至2022年十年间担任沃尔沃汽车集团CEO，任期内他推动了沃尔沃的品牌复兴、电气化转型、全球市场拓展及公司首次公开募股，让这一北欧豪华品牌一路上扬。
此次重归沃尔沃，塞缪尔森曾对媒体表示，之所以今年重新接手沃尔沃，是因为收到了吉利控股集团董事长李书福的邀请。
这一次，他的任期是两年。
图片来源：沃尔沃中国区官网
彼时，有外界分析称，塞缪尔森的核心任务之一即利用吉利供应链降低成本，应对美国关税与欧盟反补贴税压力。首先，塞缪尔森需平衡电动化投入与短期盈利，或加速混动技术迭代，同时利用吉利供应链降低成本。其次，在面对特斯拉、比亚迪的价格战及新势力的智能化冲击，沃尔沃需重新定义豪华电动车的核心竞争力。萨缪尔森可能重启与吉利的协同，例如共享SEA浩瀚架构或三电技术，同时加速欧洲本土化生产以规避关税风险。
上任不久，塞缪尔森第一把“大刀”就砍在了人员成本上。
4月29日，沃尔沃公布了一项削减180亿瑞典克朗（约合19亿美元）成本的计划，并暂缓部分投资，同时警告裁员“不可避免”。根据其最新财报，今年第一季度，该公司拥有4.35万名全职员工和3000名劳务派遣人员。
塞缪尔森当时表示：“汽车行业正处于充满挑战的时期。为应对这一局面，我们必须改善现金流，并从结构上降低成本”。
随后在5月底，沃尔沃宣布，将裁员3,000人，其中大部分为白领岗位。此举是该公司此前宣布的重组计划的一部分，旨在应对高成本、电动汽车需求放缓以及贸易关税不确定性等挑战。
沃尔...
